前瞻分析：巨星传奇有望减定价 助力重启招股

（巨星传奇宣布重启招股，近期将刊发补充招股章程）

(资料图片)

6月9日，巨星传奇集团有限公司(下称“巨星传奇”或“公司”，6683.HK)宣布延迟全球发售及上市，预计发布补充招股章程，并承诺尽快完成全球发售和上市目标。市场消息指出，公司计划调整发行价格并增加股东禁售期，以提高投资者信心。

近两年，受市况影响，许多公司在香港IPO过程中选择推迟上市，其中包括达势股份、乐华娱乐、百心安-B和森松国际等。在这些案例中，公司通常会调低招股价以让利给投资者，尤其是在整体市场表现疲软波及IPO招股时更为常见。其中，达势股份和百心安-B的下调幅度较小，而乐华娱乐和森松国际的下调幅度较大。

（四家公司于近两年在港股重启招股日程与其上市表现）

由于重新定价较原先更低，吸引许多新投资者参与股市。在四家公司中，有三家在重新启动招股后迎来认购热潮，像是乐华娱乐和森松国际在调整招股价后，获得超过20倍的公开认购倍数。百心安在没有基石投资者参与且认购情况未达预期的情况下，仍然成功以1.52倍的认购倍率完成发行。

从上市首日的表现来看，公开认购倍数较高的公司，股价表现相对亮眼。乐华娱乐在首日涨幅达48%，森松国际更是暴涨259%。这显示出认购倍数较高的新股在初期投资者中受到了较高的关注和认可。至于认购倍数表现一般的新股，亦在后续几天发力。

有鉴于此，巨星传奇料传将采取降价手段吸引投资人。此外，公司此前引入的两大基石投资者手游股网龙（777.HK）及Blink Field，亦分别签署同意遵守为期12个月的股票锁定期。这一安排体现了这两家投资者对公司的长期发展的信心。

根据招股书披露，网龙及Blink Field的投资金额分别约2,340万港元及1.17亿港元。Blink Field持有人张源在业内是有名的投资风向标，他积极布局全球消费链，曾参与创立或投资多个知名项目包括OPPO、vivo、步步高和极兔等，投资版图涵盖东南亚及欧非市场。网龙主要从事网络及手机游戏开发，近年收购了多家知名的技术公司以布局元宇宙和教育领域的全球业务发展。

另有知情人士指出，巨星传奇在前次招股结束时，公开发售部分已获超额认购。

据悉，巨星传奇主营业务分为新零售业务和IP创造及营运业务两大板块。新零售业务方面，以健康管理产品与美妆护肤品为主，其明星产品魔胴咖啡在2020年至2022年按总商品交易额计，连续三年蝉联中国防弹饮料市场份额最大的公司，约占市场份额的1/4。

另一方面，巨星传奇也持续发力IP创造与运营业务。此前公司就周杰伦IP授权与杰威尔签订协议，锁定了与周杰伦IP合作优先权，并与刘畊宏、Vivi、方文山、陈法蓉、詹宇豪、梁心颐，张杰等明星达成合作，同时还与孙耀威签订谅解备忘录。在内容IP方面，则是媒体内容策划、活动策划等，例如制作周杰伦户外真人秀《周游记1》，还有为庾澄庆打造音乐脱口秀《乐来乐快乐》等。

资料显示，巨星传奇成功为刘畊宏打造超级健身IP，使其抖音账号粉丝数增长至2022年末的7150万，成为抖音历史上月度增粉最高的账号。据了解，2022年，巨星传奇主要通过抖音店直播带货销售产品的收益为3410万元，这为公司未来切入直播带货赛道提供了宝贵的经验。

财务数据方面，2022年公司实现营业收入3.44亿元人民币，同比增速达58.4%；其中，新零售业务收入达2.4亿元人民币，占比为69.8%；IP创造及营运业务收入903.2万元人民币，占比为30.2%。过去四年，巨星传奇的收入年复合增长率高达58.41%。